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我们继续等待GDP增长在哪里?

2018-12-31 07:05:22 

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美国经济就像一个高速跨栏赛道,即使在障碍阻碍进展的情况下也有望加速上周,我们了解到2015年第一季度经济增长率仅为0.2%,几乎陷入衰退这一消息令人惊讶媒体和专家之间的解释差异很大,但大多数情况,如“纽约时报”的报道,指出时间因素,如天气或近期油价下跌以及由此导致的国内石油勘探放缓这些因素无疑是重要的,但该分析未能理解美国经济增长自2009年中期大衰退结束以来一直疲弱,此后国内生产总值平均每年增长2%,远低于经济的3%以上的长期增长率,在经济衰退后的复苏时期尤其疲软为了实现目前的经济增长停滞,我们上次实现全年负实的经济增长在美国是1982年;经济在接下来的一年中以近8%的速度增长在过去四年的整个复苏过程中的总增长大约是:8%为什么呢

是天气和油价不断变化的变幻莫测,还是更基本的东西

一月份的冷风和二月的降雪几乎没有关系,为什么,近五年来,我们的经济增长如此缓慢答案在政策制定者国会,白宫和美联储正试图面临的基本经济挑战中做一些世界上其他政府已经设法完成的事情:保持经济增长,同时迅速解除为避免大萧条成为更深层危机所需的刺激层次未能理解和沟通我们处于中间而不是典型的经济衰退后复苏,但是我们一生中独一无二的经济正常化,在我们国家产生了混乱和深刻的分歧

家庭们问:如果国家正在复苏,我们为什么不这样做

企业问:在经济衰退结束很久之后,为什么他们报告收入同比下降

政治领导人问:为什么经济无法维持超过2%的增长

在应对经济危机的斗争中有五个核心财政和货币组成部分:“美国复苏与再投资法案”,超出刺激计划的预算赤字扩大,包括引入和扩大减税以及扩大对高度刺激性政府计划(如失业保险)的支出,联邦储备银行将利率降至接近零,以及美联储的量化宽松这些努力的实际或预期取消已成为经济面前的障碍,放缓其进展结束这些政策和计划代表了巨大的多元化美国经济正常化万亿美元这个正常化时代的惊喜不应该是经济经历低增长令人意外的是我们的政策制定者已经实现了这种正常化以及我们的GDP增长率超过了欧盟和日本,我们最亲密的经济同行,以及现在多年的20万私营企业即使在最好的时期,每个月增加的部门就业人数也很强劲对所采取行动的规模进行审查,可以了解美国经济的复原力以及GDP和就业增长的程度应该被视为一种胜利

障碍:2012年:7870亿美元复苏法案的大部分支出于2013年完成:国会通过了历史上最大的税收增加,其中包括:新收入超过400,000美元的家庭最高税率从35%上升到113%百分比为396%;工资税从42%回归至62​​%,影响所有收入者;而且,对于收入超过25万美元的家庭来说,奥巴马医疗保险公司38%的附加税附加税也超过了国会,联邦可自由支配的开支从2012年的近14万亿美元下降到2014年的12万亿美元以下:税收增加和扣押所需的影响预算削减将联邦预算赤字降低至4830亿美元,比2009年15万亿美元的峰值低1万亿美元,美国联邦储备委员会的量化宽松政策淹没了市场对美国抵押贷款支持证券的需求

 国债和其他形式的债务结束时,美联储资产负债表上购买和存储的证券超过39万亿美元:美联储宣布将在不久的将来某个时刻开始“正常化”利率宣布意图的影响几乎立即感受到美元价值从仅仅几个月前的135美元降至每欧元107美元,推动美国商品(无论是欧洲销售的喷气发动机还是曼哈顿公寓)的成本增加25%,以欧元计价的买家;以欧元计价的美国企业盈利的美元价值也受到影响当这个秋天或者更晚的时候,这个价格上涨,并且会增加每个人的借贷成本,从建立债券融资工厂的企业到购买房屋抵押贷款或支付房屋的家庭在Chipotle用信用卡吃午餐经济已经跨越了这些万亿美元的障碍,还有其他人在等待,但这里没有恶棍每个政策决定都可以被认为是个人合理的通过减少支出和增加收入来平衡预算,结束美联储资产负债表的大规模扩张和利率正常化,都是为了在面临经济大衰退时努力改善经济所必需的行动但是,面对大萧条,这一点也就不足为奇了

这些行动,经济增长缓慢,随着利率“正常化”尚未消化,经济可能继续增长未来几年我们处于缓慢的步伐中我们处于大衰退的第二阶段中间,美国经济正试图在没有支持的情况下找到平衡点2007年末经济危机的第一个闪电点为了完全恢复“正常化”的利率和减少美联储的资产负债表,经济危机可能会持续十多年

在此之前,经济增长率为2%这一事实应被视为胜利,而企业和随着政府在经济中的作用逐渐退回到可持续的水平,推动这种增长的家庭应该受到称赞未能将这一时期定义为大萧条的一部分,这归因于迫切需要将其及其影响放在我们身后,这意味着我们允许我们自己作为个人,企业和政府,采取这些政策,好像脱节,并对其结果感到惊讶如果我们理解这个时期不是典型的后期割让环境,但作为一个独特的过渡期,需要在大衰退中生存所需的干预措施的规模,政策将如何不同,我们可以做些什么来减轻这次大放松的打击

我们应该记住,即使超出即将到来的利率正常化,也将是经济克服的另一个障碍,因为美联储可能会开始通过出售证券来解除其债券组合,而不仅仅是让它们成熟

销售将吸收对信贷并可能推动市场利率上升大萧条的影响仍然与我们有实质性的关系,并将持续到我们这个十年结束